Причины текущего ралли криптовалют и действия крупных криптокитов

Что происходит с крипторынком в последние недели? Если ты активно следишь за движением Биткоина и Ethereum, то наверняка заметил: волатильность снова пошла вверх, а графики радуют тех, кто закупился внизу. Но откуда вся эта энергия? Что стоит за текущим ростом и как нам это трактовать? Разобраться было бы полезно, ведь такие движения редко случаются «на ровном месте». Ниже делюсь наблюдениями и факторами, которые, по моему мнению, реально влияют на рынок сейчас. Кстати, если ты только начал разбираться в теме, рекомендую заглянуть на главную страницу — там есть база по основам и текущим трендам.

Политические сигналы из США

Начну, пожалуй, с того, что стоит у истока текущего тренда — новости из Вашингтона. В конце июля стало известно, что в Белом доме подписан указ, предполагающий возможность интеграции криптовалют, прежде всего Биткоина, в пенсионные планы 401(k). Это не просто новость, это сигнал: государство не против, если граждане начнут инвестировать в крипту долгосроком. А это значит, что на горизонте маячит привлечение огромного количества «медленных» денег — пенсионных фондов, институциональных инвесторов и консультантов.

Многие недооценивают, насколько мощным может быть этот источник спроса. Если представишь объемы активов в управлении у крупнейших фондов — от Fidelity до BlackRock — и представишь, что хотя бы 1% их капиталов пойдет в биток, то это уже десятки миллиардов долларов. И этот капитал не будет «торговаться каждый день» — это деньги, которые обычно заходят надолго. Такое структурное изменение потенциально может стабилизировать курс BTC, снизить зависимость от краткосрочных спекуляций и повысить институциональное доверие.

Притоки в спотовые ETF

Следующий крупный фактор, продолжающий подогревать рынок — спотовые ETF на Биткоин. Вроде бы новость старая, но динамика-то меняется. Только за последнюю неделю, по данным аналитиков, чистые притоки в такие фонды составили $253 млн. Это не просто статистика: ETF — это удобный «вход» в крипту для традиционных инвесторов, которым не хочется возиться с холодными кошельками и ключами.

Впрочем, интересен не только сам факт наличия этих притоков, но и их устойчивость на фоне обновленных локальных максимумов. Обычно народ фиксирует прибыль — ETF отток, рынок проседает. А тут — наоборот. Это говорит о том, что в рынок заходит новый тип капитала — долгосрочный и уверенный в себе. Возможно, это эффект того самого политического сигнала с 401(k).

Деривативы и эффект шорт-сквиза

К классическим факторам спроса добавляется и динамика рынка деривативов. Тут все куда интереснее. На фьючерсах и опционах накопилось довольно много шортов — ставки на снижение. Представь толпу трейдеров, уверенных, что BTC перегрет, при этом цена начинает расти на фоне ETF и новостей. Что происходит дальше — начинается шорт-сквиз. Это когда участники рынка, чтобы избежать убытков, вынуждены закрывать убыточные позиции, массово скупая актив. Это, в свою очередь, поднимает цену еще выше. Цепная реакция.

Сейчас оценивается, что при резком росте Биткоина хотя бы на 10%, может быть ликвидировано позиций на десятки миллиардов долларов. А крупные даты экспираций только добавляют волатильности. Например, 29 августа ожидается экспирация опционов почти на $10 млрд на Deribit и CME. Такие даты часто играют роль катализаторов движения: как в одну сторону, так и в другую, в зависимости от перекоса позиций.

Макрофон и роль доллара

Еще одна интересная штука — это поведение доллара. Индекс DXY, отображающий его силу против корзины мировых валют, в последние дни снова идет к нижней границе канала поддержки. Исторически слабый доллар означает более высокий риск-аппетит у инвесторов. Почему? Потому что в условиях мягкой денежной политики начинают идти деньги в рынок — и крипта тут рядом, как привлекательный актив с высокой доходностью.

Дополнительно стоит следить за данными по инфляции (CPI, PPI) и комментариями ФРС. Любой намек на паузу в повышении ставки — топливо для крипторалли. Ну а если еще и про снижение в 2025 всерьез заговорят — получим новый виток роста. Не забудь: крипта любит дешевый доллар и низкие ставки.

Сезонность и поведение инвесторов

Немного о сезонности. Август и сентябрь в крипте — не всегда, но часто — были месяцами повышенной активности. Не в плане роста сам по себе, а скорее в плане формирования позиций. Многие стратегии DCA (периодические закупки) начинают активнее работать в это время, ориентируясь на «осенние прорывы». Да и институционалы после отпусков начинают сбалансировать портфели перед четвертым кварталом.

И хотя нельзя на 100% полагаться на этот эффект — ведь многое зависит от макроэкономики, — эта сезонная активность хорошо вписывается в текущую картину: интерес со стороны кита, деривативных рынков, ETF и даже «большой политики».

Во второй части разберем, что делают крупные держатели (киты) на блокчейне, какие метрики отслеживать сейчас, и почему важно понимать структуру текущего ралли: просто ли это технический всплеск или за ним стоят фундаментальные изменения.

Что делают киты

Если рассматривать текущее ралли как айсберг, то видим мы только верхушку — свечи на графике, шум в медиа и взлеты альтов. А что под водой? Кто на самом деле двигает этот рынок? Однозначно — крупные игроки. Те, кого в блокчейн-сленге называют «китами». Это могут быть и инвестиционные фонды, и биржи, и старые майнеры, и просто богатые hodl’еры с годами опыта. Но важно даже не кто они, а что именно они сейчас делают.

Согласно on-chain данным от IntoTheBlock, Glassnode и некоторых независимых аналитиков, сейчас наблюдается положительный неттопоток на кошельках, относимых к категории крупных держателей. Это означает, что объемы входящих транзакций на их адреса превышают исходящие. Проще говоря, киты не продают — наоборот, они аккумулируют. И это очень сильный бычий сигнал.

Причем здесь блокчейн-метрики

Если ты еще не взаимодействовал с on-chain аналитикой, поясню. Блокчейн прозрачен — это как открытая бухгалтерская книга. Мы видим, какие адреса владеют крупными долями, как часто они перемещают активы, каким биржам отправляют и с каких получают. В этот раз интерес вызывает поведение именно тех кошельков, за которыми давно закреплено звание «старых» или «институциональных» — не тех, кто купил вчера на хаях, а тех, кто «сидел» в BTC почти весь цикл с 2020 года.

Одним из индикаторов, на который сейчас указывают многие, является «Netflow of Large Holders» — метрика, показывающая поток цифровых активов на адреса, владеющие значительной долей предложения. По данным CryptoQuant, за последние 2 недели чистый приток на такие кошельки превышает 10 000 BTC, что говорит о том, что игроки с крупной капитализацией верят в продолжение роста.

И что с Ethereum?

С Ethereum похожая история, но есть нюансы. Во-первых, активность крупных кошельков также растет — по данным Nansen, более 30% всех новых крупных Ethereum-адресов (с балансом свыше 1000 ETH) начали наращивать объемы после обновления уровня в $3000. Во-вторых, наблюдается повышенный интерес к стейкингу. И это логично: если ты кит, держишь ETH и веришь в долгосрочный рост, почему бы не зарабатывать дополнительно 3-4% годовых?

Более того, не стоит забывать о перспективах ETF на Ethereum. Когда произойдет одобрение (если произойдет), мы можем увидеть аналогичный по структуре спрос, как у BTC, просто с небольшой временной задержкой. А киты, похоже, и тут заходят заранее — благо ликвидность пока позволяет.

Что действительно важно отслеживать

Вот тут появляется интересный момент: тебе как частному инвестору вовсе не обязательно каждый день анализировать сотни адресов. Важно отслеживать определённые сигналы, которые помогают понять поведение крупного капитала:

• Притоки в ETF — как дневные, так и недельные данные. Особенно важно смотреть, фиксируются ли инвестиции на росте или наоборот — идут оттоки на высоких значениях.
• Открытый интерес на опционах и фьючерсах — особенно ближе к крупным датам экспирации типа 29 августа. CME и Deribit — основные площадки для таких наблюдений.
• Динамика DXY — когда доллар слабеет, киты чаще перетекают в рисковые активы, включая крипту.
• Активность по stablecoin — если свежие USDT или USDC начинают приходить на биржи, вероятно, рынок готовится к покупке. Это как подливка топлива перед стартом.

А вдруг это «технический» всплеск?

Вот тут начинается дискуссия, которая мне особенно интересна. Что на самом деле движет рынком — фундамент или техника? Некоторые аналитики утверждают, что текущее движение вверх подпитано в первую очередь ликвидацией шортов, коллапсом нескольких медвежьих стратегий и общей высоковольтной напряжённостью вокруг деривативных рынков. И это вполне логичный взгляд.

Например, по оценкам деривативной платформы Greeks.Live, при продолжении импульсного роста на +10%, рынок может ликвидировать коротких позиций на сумму свыше $15 млрд. Это уже не просто техническая коррекция — это лавинообразный процесс, где трейдеры бегут закрывать позиции, и этим еще сильнее разгоняют цену.

На бумаге это выглядит как рост спроса. На деле — это вынужденные покупки из-за стратегических ошибок некоторых игроков.

Иными словами, если убрать всю «поверхностную» активность, мы можем обнаружить, что фундаментальный спрос — это, в первую очередь, действия китов и поток в ETF. А всё остальное — лишь реакция спекулянтов на эти процессы. Это важно понимать, чтобы не путать долгосрочные сигналы с краткосрочными импульсами.

Смотрим в перспективу

Сейчас интересный момент, когда политические сигналы, макроэкономика, активность ETF и поведение институционалов начинают синхронизироваться. Очень похоже на фазу накопления, сменяющуюся фазой распределения, как в классических рыночных моделях. Если ты хочешь глубже погрузиться в эту механику, рекомендую почитать о фазах рыночного цикла на википедии — это поможет лучше понимать, где мы находимся.

А если учитывать, что многие аналитики следят за динамикой ETF-притоков как за «чистым спросом», то здесь у нас пока все выглядит уверенно. Особенно на фоне заявлений о возможном снижении ставки в 2025, слабом долларе и росте институционального интереса. Кстати, на главной странице ты найдешь подборку метрик и инфо по текущим тенденциям в крипте — весьма удобно, если хочешь быстро ориентироваться.

Вывод — или нет?

Подводя черту — или, скорее, промежуточный итог — мы можем с уверенностью сказать: это ралли пока выглядит поддержанным. Не только эмоциями и теханализом, но вполне ощутимыми потоками капитала, интересом крупных игроков и поддержкой макро-трендов. Однако важно не терять голову. Рынок крайне изменчив, и, как ты знаешь, после импульсного роста могут быть откаты.

Так что наблюдай за показателями, следи за тем, что делают киты, анализируй ETF и помни — краткосрочные всплески могут быть яркими, но именно фундамент и структура спроса определяют, насколько долгим будет движение вверх.