Как алгоритмы повлияли на крах фондового рынка в 2010 году.
Может показаться, что технологии пришли на фондовый рынок, чтобы облегчить трейдерам жизнь. Частично это правда — автоматизация упростила сделки, ускорила выполнение ордеров и открыла доступ к новым стратегиям. Но в то же время, как это часто бывает с мощными инструментами, всё зависит от того, как ими пользоваться. Яркий пример — Flash Crash 6 мая 2010 года, когда из-за алгоритмов рынок обвалился почти на 10% всего за несколько минут! В этой ситуации технологии сыграли не помощников, а роль поджигателей.
Что пошло не так
К 2010 году высокочастотные системы осуществляли около 70% всех операций на американских биржах. Это значило, что миллиарды долларов перемещались без участия человека — по шаблонам, которые порой никто в моменте не мог проконтролировать. Наш мир оказался в руках алгоритмов, реагирующих быстрее, чем ты моргнёшь.
Как один трейдер качнул рынок
Британец Навиндер Сарао использовал алгоритм спуфинга — технику, при которой он размещал огромное количество фальшивых ордеров (на $200 млн в тот день), затем мгновенно их отменял. Это создавало иллюзию активности, и другие алгоритмы начинали слепо следовать движениям. Началась распродажа, ликвидность резко упала — и тут уж всё покатилось, как снежный ком.
Цепная реакция: алгоритмы против алгоритмов
Когда ликвидность исчезла, каждый крупный ордер рвал рынок ещё сильнее. Автоматические системы выполняли стоп-ордера, маржин-коллы, кто-то уходил с рынка совсем. Алгоритмы не паникуют, но работают по заданным правилам, а эти правила в тот день только усиливали падение.
Чему нас это научило
После инцидента регуляторы начали вводить защитные механизмы: тайм-ауты для остановки торгов, новые запреты на спуфинг и более жёсткий контроль алгоритмов. Flash Crash стал звоночком: технологии — это сила, но нужен надёжный контроль, особенно когда миллиарды «думают» за доли секунды. И главное — человек всё ещё должен быть последним звеном принятия решений, а не только наблюдателем.
